اما کیفیت این رشد یکدست نیست. بهای تمام‌شده با سرعت بیشتری نسبت به درآمد بالا رفته و حاشیه سود ناخالص به شکل محسوسی کاهش یافته است؛ ضمن اینکه جریان نقد عملیاتی شرکت پس از مالیات همچنان منفی مانده و بخش عمده افزایش موجودی نقد از محل دریافت تسهیلات تأمین شده است.

به گزارش سرویس کدال «فراز انرژی»، شرکت مدیریت توسعه صنایع پتروشیمی در سال مالی منتهی به ۲۹ اسفند ۱۴۰۴، ۵۰,۴۹۴,۲۵۹ میلیون ریال درآمد عملیاتی شناسایی کرده است؛ رقمی معادل حدود ۵.۰۵ همت که در مقایسه با ۳.۰۳ همت سال قبل، ۶۷ درصد رشد نشان می‌دهد.

سود خالص «پیدمکو» به ۳۷۴ میلیارد تومان رسید

افزایش درآمد در نهایت به رشد قابل توجه سودآوری شرکت منجر شده است. سود عملیاتی «پیدمکو» از ۲۳۳.۳ میلیارد تومان به ۳۹۸.۳ میلیارد تومان رسیده و ۷۱ درصد افزایش یافته است.

سود قبل از مالیات نیز با رشد ۵۲ درصدی به حدود ۴۶۳.۹ میلیارد تومان رسیده است.

در نهایت سود خالص شرکت از ۱۹۰.۶ میلیارد تومان در سال ۱۴۰۳ به ۳۷۳.۷ میلیارد تومان در سال ۱۴۰۴ افزایش یافته؛ یعنی رشدی ۹۶ درصدی و نزدیک به دو برابر شدن سود خالص در یک سال.

سود پایه هر سهم نیز از ۱,۹۰۶ ریال به ۳,۷۳۸ ریال رسیده است.

هزینه‌ها سریع‌تر از درآمد بالا رفتند

رشد سود خالص، تمام تصویر عملکرد «پیدمکو» نیست. بهای تمام‌شده درآمدهای عملیاتی از حدود ۲.۴۸ همت به ۴.۴۵ همت افزایش یافته و رشد حدود ۸۰ درصدی را ثبت کرده است.

این یعنی بهای تمام‌شده سریع‌تر از رشد ۶۷ درصدی درآمد حرکت کرده است.

در نتیجه سود ناخالص تنها از حدود ۵۵۱.۶ میلیارد تومان به ۵۹۷.۳ میلیارد تومان رسیده و رشد آن به حدود ۸ درصد محدود شده است.

حاشیه سود ناخالص نیز از حدود ۱۸.۲ درصد به ۱۱.۸ درصد کاهش یافته؛ افتی بیش از ۶ واحد درصد که مهم‌ترین نکته منفی صورت سود و زیان ۱۴۰۴ محسوب می‌شود.

با این حال، بهبود سایر اقلام عملیاتی بخشی از این فشار را جبران کرده است. شرکت در سال ۱۴۰۴ حدود ۶۰.۷ میلیارد تومان سایر درآمدهای عملیاتی شناسایی کرده، در حالی که در سال قبل حدود ۹۷.۱ میلیارد تومان سایر هزینه‌های عملیاتی ثبت شده بود. همین تغییر به رشد سریع‌تر سود عملیاتی نسبت به سود ناخالص کمک کرده است.

سود رشد کرد، اما جریان نقد عملیاتی هنوز منفی است

صورت جریان وجوه نقد «پیدمکو» تصویر دقیق‌تری از کیفیت سود ارائه می‌دهد.

نقد حاصل از عملیات شرکت که در سال ۱۴۰۳ حدود ۱۲۸.۲ میلیارد تومان منفی بود، در سال ۱۴۰۴ به حدود ۳۵.۳ میلیارد تومان مثبت رسیده است. این تغییر را می‌توان یکی از نشانه‌های بهبود عملکرد نقدی شرکت دانست.

اما پس از پرداخت مالیات، خالص جریان نقد حاصل از فعالیت‌های عملیاتی همچنان ۱۳.۱ میلیارد تومان منفی باقی مانده است.

البته این وضعیت نسبت به خروج نقد عملیاتی حدود ۱۳۹.۳ میلیارد تومانی سال قبل به مراتب بهتر شده، اما هنوز میان سود خالص ۳۷۴ میلیارد تومانی و جریان نقد واقعی حاصل از عملیات فاصله وجود دارد.

برای شرکتی مانند «پیدمکو» که ماهیت فعالیت آن با قراردادهای اجرایی و مطالبات پروژه‌ای گره خورده، تبدیل سود حسابداری به نقد عملیاتی یکی از مهم‌ترین شاخص‌های قابل رصد در دوره‌های بعد خواهد بود.

نقد «پیدمکو» چهار برابر شد؛ پای تسهیلات در میان است

موجودی نقد شرکت در پایان سال ۱۴۰۴ به ۵۲۷ میلیارد تومان رسیده است؛ در حالی که این رقم در پایان سال قبل حدود ۱۳۱ میلیارد تومان بود.

بنابراین موجودی نقد «پیدمکو» بیش از ۳۰۳ درصد افزایش یافته است.

اما منشأ این رشد باید مورد توجه قرار گیرد. شرکت طی سال ۱۴۰۴ حدود ۴۰۶ میلیارد تومان تسهیلات نقدی دریافت کرده، در حالی که دریافت تسهیلات در سال قبل تنها ۵۰ میلیارد تومان بود.

جریان نقد تأمین مالی نیز دقیقاً به همین دلیل به ۴۰۶ میلیارد تومان رسیده و مهم‌ترین عامل افزایش مانده نقد شرکت بوده است.

بنابراین رشد موجودی نقد را نمی‌توان صرفاً حاصل بهبود عملیات دانست؛ بخش عمده افزایش نقدینگی از تأمین مالی بیرونی ایجاد شده است.

مطالبات «پیدمکو» به ۵.۸۸ همت رسید

جمع دارایی‌های شرکت در پایان سال ۱۴۰۴ به حدود ۷.۳۱ همت رسیده و نسبت به سال قبل ۳۲ درصد افزایش یافته است.

اما ترکیب دارایی‌ها نکته مهم‌تری دارد. دریافتنی‌های تجاری و سایر دریافتنی‌ها به ۵.۸۸ همت رسیده‌اند؛ در حالی که این رقم در پایان سال قبل حدود ۴.۷۱ همت بود.

مطالبات به تنهایی بیش از ۸۰ درصد کل دارایی‌های «پیدمکو» را تشکیل می‌دهند.

این تمرکز بالا باعث می‌شود سرعت وصول مطالبات یکی از مهم‌ترین متغیرهای کیفیت ترازنامه شرکت باشد. رشد سود در صورتی کیفیت بیشتری پیدا می‌کند که این مطالبات به جریان نقد تبدیل شوند.

سفارش‌ها و پیش‌پرداخت‌ها نیز از حدود ۳۶۷ میلیارد تومان به ۶۸۲ میلیارد تومان افزایش یافته‌اند و رشد ۸۶ درصدی داشته‌اند.

بدهی‌ها به ۶.۷۹ همت رسید

در طرف دیگر ترازنامه، جمع بدهی‌های «پیدمکو» از حدود ۵.۰۳ همت به ۶.۷۹ همت رسیده و ۳۵ درصد افزایش یافته است.

از این رقم، حدود ۶.۳۲ همت مربوط به بدهی‌های جاری است که نسبت به سال قبل ۳۷ درصد رشد کرده است.

بزرگ‌ترین قلم نیز پرداختنی‌های تجاری و سایر پرداختنی‌هاست که به حدود ۶.۱۵ همت رسیده؛ رقمی تقریباً هم‌اندازه حجم بالای مطالبات شرکت.

در مقابل، حقوق مالکانه «پیدمکو» حدود ۵۲۳ میلیارد تومان است و تنها ۵ درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته است.

با این حال، دارایی جاری شرکت حدود ۷.۰۹ همت در برابر ۶.۳۲ همت بدهی جاری قرار دارد و نسبت جاری آن حدود ۱.۱۲ است؛ بنابراین در مقطع پایان سال، دارایی‌های جاری از بدهی‌های کوتاه‌مدت بیشتر بوده‌اند.

کارنامه ۱۴۰۴؛ سودآوری بهتر، اما آزمون اصلی نقدسازی است

صورت‌های مالی «پیدمکو» در سال ۱۴۰۴ از منظر سودآوری نسبت به سال قبل بهبود محسوسی دارد؛ درآمد ۶۷ درصد، سود عملیاتی ۷۱ درصد و سود خالص ۹۶ درصد افزایش یافته‌اند.

در مقابل، رشد ۸۰ درصدی بهای تمام‌شده باعث شده حاشیه سود ناخالص از ۱۸.۲ درصد به ۱۱.۸ درصد کاهش پیدا کند. همزمان، جریان نقد عملیاتی پس از مالیات هنوز مثبت نشده و حجم بالای مطالبات و بدهی‌های تجاری وزن زیادی در ترازنامه دارد.

بهبود نقد حاصل از عملیات نسبت به سال گذشته و افزایش سودآوری را می‌توان دو نقطه مثبت گزارش دانست؛ اما برای تداوم این روند در سال ۱۴۰۵، کنترل هزینه پروژه‌ها، وصول مطالبات و تبدیل سود به جریان نقد عملیاتی مثبت سه متغیر کلیدی خواهند بود.

اطلاعات اکسل صورت‌های مالی ارسالی، درصد پیشرفت پروژه‌های تحت مدیریت «پیدمکو» را به تفکیک طرح ارائه نمی‌کند؛ بنابراین برای جلوگیری از درج اطلاعات غیرقابل اتکا، وضعیت پروژه‌ها در این گزارش عددگذاری نشده است.