به گزارش «فراز انرژی»، نرخ دلار طی بازه یک‌ساله مورد بررسی ۱۳۶ درصد افزایش یافته است؛ بنابراین هر صنعت برای حفظ ارزش دلاری سرمایه سهامداران باید بازدهی ریالی بیش از این رقم ثبت می‌کرد.

داده‌های منتشرشده از بازدهی صنایع نشان می‌دهد تنها شش گروه توانسته‌اند از رشد دلار عبور کنند و بازدهی دلاری مثبت داشته باشند. صنعت تولید، انتقال و توزیع نیروی برق با بازدهی دلاری ۶۶ درصدی در صدر قرار گرفته و پس از آن محصولات غذایی با ۵۰ درصد ایستاده است.

فرآورده‌های نفتی و محصولات کشاورزی هرکدام بازدهی دلاری ۲۲ درصدی ثبت کرده‌اند. صنعت دارو با ۱۳ درصد و خرده‌فروشی با ۶ درصد، دیگر گروه‌های دارای بازدهی مثبت بوده‌اند.

بازدهی دلاری مثبت فرآورده‌های نفتی

در میان صنایع مرتبط با انرژی، فرآورده‌های نفتی با بازدهی مثبت ۲۲ درصدی عملکرد متفاوتی نسبت به بیشتر گروه‌ها داشته‌اند. این رقم نشان می‌دهد رشد ریالی سهام این صنعت نه‌تنها جهش ۱۳۶ درصدی دلار را پوشش داده، بلکه ارزش سرمایه را بر مبنای دلار نیز افزایش داده است.

وضعیت دیگر صنایع زنجیره انرژی و پتروشیمی یکسان نیست. گروه تولید کود و ترکیبات نیتروژن بازدهی دلاری منفی ۳۸ درصدی داشته و صنعت حفاری با افت ۵۳ درصدی روبه‌رو شده است. بازدهی دلاری زغال‌سنگ نیز منفی ۲۲ درصد گزارش شده و پیمانکاری صنعتی با منفی ۶۴ درصد، ضعیف‌ترین عملکرد را در میان صنایع بررسی‌شده ثبت کرده است.

صنعت لاستیک و پلاستیک نیز با بازدهی منفی ۵۲ درصدی، نزدیک به نیمی از ارزش دلاری سرمایه‌گذاران خود را در این دوره از دست داده است.

فاصله سنگین صنایع با رشد نرخ ارز

پس از پیمانکاری صنعتی، خدمات رفاهی متنوع با منفی ۶۰ درصد و تجهیزات صنعتی با منفی ۵۹ درصد در انتهای جدول قرار گرفته‌اند. ماشین‌آلات با منفی ۵۵ درصد، لیزینگ با منفی ۵۴ درصد و حفاری با منفی ۵۳ درصد نیز از دیگر صنایع دارای بیشترین افت دلاری بوده‌اند.

بازدهی دلاری قطعات خودرو و سایر مواد معدنی منفی ۵۱ درصد محاسبه شده است. حمل‌ونقل ریلی نیز افت مشابهی داشته و گروه هتل و رستوران بازدهی منفی ۵۰ درصدی ثبت کرده است.

در بخش حمل‌ونقل، بنادر و کشتیرانی با منفی ۳۵ درصد و حمل بار زمینی با منفی ۱۴ درصد مواجه شده‌اند. منفی بودن بازدهی این صنایع به معنای افت لزوماً ریالی شاخص آنها نیست؛ بلکه نشان می‌دهد بازدهی ریالی‌شان از رشد ۱۳۶ درصدی دلار کمتر بوده است.

تحلیل «فراز انرژی»

مقایسه بازدهی بورس با دلار، تصویری متفاوت از رشد اسمی شاخص‌ها ارائه می‌کند. سهامی که طی یک سال ۵۰ یا حتی ۱۰۰ درصد افزایش قیمت داشته، در شرایط رشد ۱۳۶ درصدی نرخ ارز همچنان برای سرمایه‌گذار بازدهی دلاری منفی ایجاد کرده است.

عملکرد مثبت فرآورده‌های نفتی را می‌توان با ماهیت دلاری درآمد شرکت‌های پالایشی و حساسیت ارزش محصولات آنها به نرخ ارز توضیح داد. این مزیت در تمام صنایع صادراتی تکرار نشده است؛ بازدهی منفی ۳۸ درصدی تولیدکنندگان کود و ترکیبات نیتروژن نشان می‌دهد دلاری‌بودن فروش به‌تنهایی برای جبران ریسک‌های تولید، قیمت‌گذاری، محدودیت خوراک و شرایط بازار کافی نبوده است.