به گزارش سرویس بین‌الملل «فراز انرژی» از TechStock²، کاهش قیمت سهام آرامکو در شرایطی رخ داده که اختلال در خط لوله شرق‌ـ‌غرب عربستان، توان این کشور برای انتقال نفت از میدان‌های شرقی به بندر ینبع در دریای سرخ را محدود کرده است.

این خط لوله یکی از مسیرهای اصلی عربستان برای صادرات نفت بدون عبور از تنگه هرمز محسوب می‌شود. هرگونه آسیب بیشتر به زیرساخت‌های نفتی یا طولانی‌شدن توقف فعالیت خط لوله، می‌تواند هزینه‌های حمل و پیچیدگی عملیات صادراتی آرامکو را افزایش دهد.

بر اساس گزارش‌های منتشرشده، سهام آرامکو در معاملات پنجشنبه ۱۷ سپتامبر با کاهش ۰.۵ درصدی، از ۲۵.۶۸ ریال به ۲۵.۵۶ ریال عربستان رسید.

نگرانی سرمایه‌گذاران از افزایش وابستگی صادرات عربستان به هرمز

خط لوله شرق‌ـ‌غرب، نفت خام را از مناطق تولیدی شرق عربستان به پایانه صادراتی ینبع منتقل می‌کند. این مسیر به آرامکو امکان می‌دهد بخشی از صادرات خود را بدون عبور نفتکش‌ها از تنگه هرمز انجام دهد.

آرامکو پیش‌تر ظرفیت حداکثری این خط لوله را روزانه ۷ میلیون بشکه اعلام کرده بود. با این حال، ظرفیت اسمی خط لوله با حجم واقعی انتقال نفت و میزان صادرات ازدست‌رفته در زمان توقف فعالیت آن یکسان نیست.

اختلال در فعالیت این مسیر می‌تواند آرامکو را به استفاده بیشتر از پایانه‌های صادراتی خلیج فارس وادار کند؛ پایانه‌هایی که حمل نفت از آن‌ها به بازارهای جهانی، به وضعیت تردد نفتکش‌ها در تنگه هرمز وابسته است.

برای سرمایه‌گذاران، مسئله تنها قیمت جهانی نفت نیست. استمرار صادرات، هزینه حمل، زمان تحویل محموله‌ها و میزان نقدینگی موردنیاز برای مدیریت زنجیره فروش نیز بر عملکرد مالی آرامکو اثر می‌گذارد.

آیا افزایش قیمت نفت می‌تواند هزینه اختلال صادرات را جبران کند؟

افزایش قیمت جهانی نفت در شرایط تنش‌های منطقه‌ای می‌تواند درآمد حاصل از فروش هر بشکه را بالا ببرد؛ اما این افزایش لزوماً به رشد متناسب سود یا جریان نقدی شرکت‌های تولیدکننده منجر نمی‌شود.

اگر اختلال در زیرساخت‌های انتقال نفت موجب افزایش هزینه حمل، تأخیر در تحویل محموله‌ها یا کاهش حجم فروش شود، بخشی از مزایای قیمت بالاتر نفت ممکن است با هزینه‌های عملیاتی و لجستیکی خنثی شود.

آرامکو برای سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶، سود خالص تعدیل‌شده ۳۳.۴ میلیارد دلاری و جریان نقد آزاد ۱۲.۳ میلیارد دلاری گزارش کرده بود؛ درحالی‌که سود نقدی پایه مربوط به همان دوره ۲۱.۹ میلیارد دلار اعلام شده است.

این تفاوت نشان می‌دهد استمرار جریان نقد حاصل از عملیات و فروش نفت، در کنار حفظ حجم صادرات، برای تأمین پرداخت‌های نقدی آرامکو اهمیت دارد.