به گزارش سرویس بین‌الملل «فراز انرژی» از Bloomberg، خاویر بلاس در یادداشتی تحلیلی می‌نویسد آمریکا در نبرد بر سر جریان نفت از تنگه هرمز دست بالا را پیدا کرده است؛ با این حال، نتیجه این تحول هنوز در قیمت نفت آن‌طور که انتظار می‌رفت منعکس نشده است. این مطلب یادداشت تحلیلی Bloomberg Opinion است و نه گزارش خبری بلومبرگ.

هرمز بازتر شده، اما نفت ارزان نشده است

محور اصلی استدلال بلاس یک تناقض است: جریان نفت منطقه به شکل محسوسی احیا شده است. مجموع صادرات نفت خام متحدان آمریکا از مسیر تنگه هرمز و مسیرهای جایگزین اکنون به حدود ۸۰ درصد حجم پیش از جنگ رسیده است. در مقابل، برآورد مورد استناد نویسنده صادرات نفت ایران را در این مقطع نزدیک به صفر نشان می‌دهد.

چنین تغییری چند ماه قبل می‌توانست سیگنال قدرتمندی برای کاهش قیمت نفت باشد؛ زیرا یکی از مهم‌ترین نگرانی‌های بازار، از دست رفتن بخش بزرگی از عرضه خلیج فارس بود. با این حال برنت همچنان در محدوده بالای ۱۰۰ دلار معامله می‌شود.

بازار از حمله به بنادر، خطوط لوله و میادین نفتی می‌ترسد

یکی از دلایل اصلی باقی‌ماندن حق بیمه ریسک در قیمت نفت، از نگاه نویسنده بلومبرگ، این است که معامله‌گران صرفاً به حجم نفتی که امروز از منطقه خارج می‌شود نگاه نمی‌کنند.

بازار همچنان احتمال تشدید جنگ و حمله ایران به بنادر صادراتی، خطوط لوله یا میادین نفتی منطقه را در محاسبات خود نگه داشته است. به بیان دیگر، افزایش صادرات فعلی توانسته مشکل حجم عرضه را تا حدی کاهش دهد، اما ریسک از دست رفتن دوباره این عرضه را از بین نبرده است. این سناریو در مقاله به‌عنوان نگرانی بازار مطرح شده و نه خبری درباره تصمیم ایران برای انجام چنین حملاتی.

مشکل فقط نفت خام نیست؛ گازوئیل همچنان کمیاب است

بخش دیگری از استدلال Bloomberg Opinion به بازار فرآورده‌ها برمی‌گردد. حتی با افزایش جریان نفت خام، بازار گازوئیل و برخی فرآورده‌های پالایشی همچنان با محدودیت عرضه مواجه است.

این تمایز مهم است؛ زیرا بازگشت میلیون‌ها بشکه نفت خام به بازار الزاماً نمی‌تواند کمبود یک فرآورده مشخص را فوراً برطرف کند. محدودیت ظرفیت پالایشی، تغییر مسیر تجارت و اختلال در زنجیره انتقال فرآورده‌ها می‌تواند قیمت سوخت را حتی در شرایط افزایش عرضه نفت خام بالا نگه دارد. خلاصه منتشرشده از مقاله نیز کمبود گازوئیل و سایر فرآورده‌ها را یکی از عوامل اصلی ماندگاری نفت در محدوده ۱۰۰ دلار معرفی می‌کند.

صادرات برگشته؛ ساختار صادرات نه

نکته مهم‌تر این است که احیای صادرات خلیج فارس به معنای بازگشت کامل ساختار بازار به شرایط پیش از جنگ نیست. بخشی از نفت اکنون از مسیرهای جایگزین هرمز خارج می‌شود و کشورهای منطقه برای حفظ صادرات به شبکه متفاوتی از خطوط لوله، پایانه‌ها و عملیات دریایی متکی شده‌اند.

در نتیجه بازار با دو واقعیت هم‌زمان روبه‌روست: حجم صادرات به سرعت در حال بازیابی است، اما امنیت و پایداری این جریان هنوز به سطح پیش از جنگ بازنگشته است.

همین شکاف توضیح می‌دهد چرا افزایش صادرات خلیج فارس نتوانسته حق بیمه ژئوپلیتیکی نفت را کاملاً از بین ببرد. در معاملات امروز نیز برنت حدود ۱۰۴ دلار گزارش شده است؛ در حالی که در مقاطعی طی هفته گذشته به زیر ۱۰۰ دلار برگشته بود.

مقاله بلاس در نهایت این پرسش را مطرح می‌کند که اگر آمریکا توانسته بخش بزرگی از جریان نفت منطقه را احیا کند، چرا نفت هنوز ۱۰۰ دلاری است؟ پاسخ ارائه‌شده در یادداشت این است که بازار فقط بشکه‌های امروز را قیمت‌گذاری نمی‌کند؛ احتمال اختلال دوباره در زیرساخت‌های منطقه و کمبود فرآورده‌های نفتی نیز همچنان در قیمت‌ها منعکس شده است.